Вчерашний комментарий главы ФРС США Б.Бернанке несколько упрочил наши
ожидания касательно продолжения американским регулятором реализации
стимулирующих мер после завершения в июне программы «Твист», однако реакция
рынка на его комментарии была слишком агрессивной, а многие фразы можно
было интерпретировать по-разному, поэтому сегодня не исключена фиксация
прибыли. Бернанке отметил улучшение на рынке труда, но снова подчеркнул,
что ситуация по-прежнему «далека от нормальной». Но удар по доллару был
нанесен фразой о «продолжении адаптивной политики», которая может
способствовать росту занятости. Как результат, доллар США сдал позиции
против многих своих конкурентов, за исключением валют Азии, которые
незначительно изменились против «американца». Индекс доллара к корзине из
шести ведущих мировых валют опустился на 0,46% — до 78,982 п., при этом
индекс валют азиатского региона, рассчитываемый JP Morgan и Bloomberg,
повысился лишь на 0,11% — до 116,75 п., сегодня же он снижается на 0,08% в
свете усиления китайских рисков.
Что касается европейской драмы, то поддержку евро вновь оказали комментарии
представителей европейского регулятора касательно стратегии выхода из
нетрадиционных мер. Вчера к представителю управляющего совета ЕЦБ Э.Новотны
и главе Бундесбанка Й.Вайдману присоединился еще один член Совета
управляющих ЕЦБ, Бенуа Кюро, который заявил, что своевременный выход из
нестандартных мер является возможным, когда для этого будут подходящие
условия. Но вряд ли стоит ждать от ЕЦБ каких-либо шагов по абсорбированию
ликвидности в ближайшей перспективе, учитывая то, что еврозона стоит на
грани рецессии, о чем на прошлой неделе свидетельствовали индексы PMI. В то
же время вчерашний отчет Ifo был менее негативным, чем последняя публикация
Markit, но в обоих случаях отмечалось ухудшение ситуации в производственном
сегменте. Также, согласно отчету Ifo, индикатор бизнес-климата в марте
вырос незначительно — до 109,8 п. При этом текущие условия не изменились, в
то время как ожидания несколько ухудшились. Более того, в Ifo отмечают, что
немецкая экономика потеряла часть своего импульса к росту.
Позитивом для евро стали ожидания касательно саммита министров финансов ЕС
в Копенгагене, намеченного на 30 марта, на котором, возможно, будет решено
объединить фонды EFSF и ESM с увеличением объемов последнего. Однако мы бы
не стали слишком оптимистично оценивать это решение, поскольку в дальнейшем
возможны негативные комментарии от рейтинговых агентств, в том числе из-за
потенциального увеличения давления на бюджеты европейских стран.
Между тем вчерашнее выступление немецкого министра финансов В.Шойбле
усилило наши ожидания касательно выхода Греции из состава валютного блока.
Он предположил, что Германия не сможет помешать Греции оставить зону евро,
если греки решат это сделать. Заметим, что еще год назад европолитики
полностью отрицали эту идею.
Также из интересных комментариев стоит выделить заявление министра
экономики Швейцарии Й.Шнайдер-Амманна, который отметил, что нижняя граница
для пары EURCHF должна быть повышена до 1,35-1,40. Однако заметим, что
курсовая политика в Швейцарии — это все же дело ЦБ, поэтому утренний рост
пары EURCHF может сменится ее снижением. Но учитывая то, что давление на
Банк Швейцарии со стороны общественности продолжает усиливаться, нельзя
исключать и реализации всех призывов, поэтому стоит следить за
комментариями монетарных политиков страны.
Торги в Азии.
На сегодняшних торгах в Азии отмечалась преимущественно позитивная динамика
многих индексов на фоне вчерашнего положительного закрытия рынков США и
Европы. Hang Seng прибавлял 1,68%, Nikkei 225 — 2,36%, в то же время
китайский Shanghai comp. снижался на 0,07%. Негативная динамика последнего
вновь была обусловлена появлением очередной порции тревожных сигналов из
КНР, усиливающих опасения касательно рисков, которые может нести китайская
экономика, в том числе в свете падения экспорта из страны. В частности, в
январе-феврале 2012 г. показатель промышленных прибылей в Китае
зарегистрировал первый отрицательный результат с 2009 г. и составил 5,2%
г/г против +34,3% в январе-феврале 2011 г. Учитывая усиление давления на
промышленность КНР, стоит выделить официальную публикацию индекса PMI для
сектора, намеченную на субботу. На этом фоне пары EURUSD и USDJPY
изменялись в диапазонах 1,3324-1,3368 и 82,73-83,04.
События дня.
Сегодняшний день будет богат на выступления официальных лиц, намеченных по
обе стороны Атлантики. В Европе важными станут комментарии главы Еврогруппы
Ж.-К. Юнкера и бывшего президента ЕЦБ Ж.-К. Трише. В США же продолжается
череда выступлений монетарных политиков, в том числе Б.Бернанке,
Э.Розенгрина, Р.Фишера. Отметим, что кроме Бернанке никто из перечисленных
не имеет права голоса в этом году. Также инвесторы продолжат следить за
новостями с саммита по ядерной безопасности и за размещениями бондов Италии
и Испании. Отдельно отметим аукционы испанских облигаций, которые могут
быть интерпретированы как негативные, учитывая последний рост доходности
бумаг этой страны. Что касается макроэкономического календаря, то в
еврозоне уже опубликовали индекс потребительского доверия GFK для Германии
(снизился до 5,9 п.) и такой же индикатор для Франции (вырос до 87 п.).
Позже в США представят цифры по рынку недвижимости (динамика цен от Case
Shiller), индекс потребительского доверия и индекс производственной
активности от ФРБ Ричмонда.
Российский валютный рынок.
Российские участники валютного рынка продолжат сегодня следить за внешним
фоном, который в течение дня может стремительно меняться. При этом рублю
продолжает оказывать поддержку сложная ситуация на денежном рынке, которую
усложняют налоговые платежи, завершающиеся завтра. Однако, учитывая высокую
вероятность фиксации прибыли на внешних рынках в первую очередь по паре
EURUSD, рубль сегодня может отдать часть вчерашних преимуществ доллару.
Возможно, что пара USDRUB попробует подобраться к сильному уровню
сопротивления, лежащему в районе 29,10 руб. С технической точки зрения
важным уровнем поддержки для пары USDRUB станет сегодня отметка 28,84 руб.,
в то время как уровни сопротивления будут лежать в районе 29,10 и 29,22
руб.
Захаров Антон
Аналитическое управление
Инвестиционного департамента
ОАО «Промсвязьбанк»
